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禽养殖两轮周期大复盘:鸡周期带动板块投资下一轮

2017-08-13 08:42:44 和讯名家

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源原来历 | 长江农业

导读:股价鸡价永久高度?合。

(1)永久来看股价鸡价高度?合,翡翠秘笈图2017。但股价的上涨/下跌幅度更多地取决于市场对付异日鸡价高/低点能抵达的职位以及高/廉价格持续时间的预期,翡翠秘笈图2017。禽养殖板块股价和商品代肉鸡苗价格走势基本一致,预期影响股价上涨和下跌幅度。拉长来看。

(2)供需边沿变化影响短期涨跌,但由于强逼换羽和延迟淘汰祖代鸡引种量的减少并不用定招致商品代鸡苗和毛鸡价格的上涨,翡翠秘笈图2017。祖代鸡引种量是判决永久供应的核心指标,通天正版翡翠秘笈图。股价发挥阐发略滞后于鸡价发挥阐发;供应方面,翡翠网络营销。在需求拉动的行情中,高GDP增长率和高通胀率意味着禽养殖板块高景气,宏观经济增速和通货收缩率是影响需求的重要指标,GDP增速、CPI和种鸡存栏量是关键跟踪指标。需求方面。

股价和商品代鸡苗价格走势永久高度相关

将民和、圣农、益生股价的算数均匀数作为禽养殖板块股价,股价的改变幅度更多的取决于市场对付异日鸡价高/低点以及高/低点持续时间的预期,目前翡翠价格。在改变幅度上,通天正版翡翠秘笈图。股价的改变趋向和商品代肉鸡苗的趋向高度?翡翠秘笈图2017。合,在改变趋向上,可以挖掘股价和商品代肉鸡苗价格高度相关,可以看到2010年8月-2017年7月间禽养殖板块共经历了2轮大周期。将禽养殖板块股价和商品代肉鸡苗的价格进行拟合。

下面我们先对2008年5月-2017年7月间禽养殖板块股价驱动因素进行整体回顾。,2017翡翠秘笈信封历史。

2010年8月10日-2012年3月19日:2010年8月-2013年3月间整个宏观经济发挥阐发为高增长,在宏观经济高增长以及通胀背景下,翡翠秘笈图2017禽养殖两轮周期大复盘:鸡周期带动板块投资下一轮。GDP当季同比增速永远在8.1%以上,期货频道。CPI当月同比增速永远在3.2%以上,并且通货收缩率保卫高位。农产品(000061,股吧)需求迎来持续增长,涨幅抵达40.4%,和讯网。整个禽养殖板块开盘价由11.72元上升至16.翡翠。46元,在商品代鸡苗价格上涨的带动下,最高潮幅575%,至2011年9月间商品代肉鸡苗价格最高潮至5.34元/羽,需求增长拉动下猪鸡价格迎来上涨。

2012年3月20日-2014年2月28日:2011年鸡价的持续高景气以及由此带来的整个禽链的高盈利役使白羽肉鸡企业大幅扩产,相对2011年的高点下跌了94.秘笈。8%。祖代鸡产能过剩以及由此带来的鸡价低迷使得2012年3月-2014年2月间整个禽养殖板块开盘价由16.养殖。46元下跌至7.13元,两轮。最低为0.28元/羽,周期。4年间商品代鸡苗均匀价格为1.71元/羽,周期。产能过剩叠加2013-2014年的禽流感招致整个禽链在2012-2015年陷入长达4年的低迷行情,远横跨行业供需均衡所需的80~100万套,2011-2013年祖代鸡总的引种量分别为121、132、154万套,祖代鸡场引种量大宗增加。

2014年3月1日-2016年8月2日:由于祖代鸡引种过量招致行业持续亏蚀,带动。2014年1月主要白羽肉鸡企业联合成立白羽肉鸡联盟对各企业的引种量进行协调。2015年1月。美国因发作高致病性禽流感封关,我国转而向法国进口祖代鸡,禽养殖板块开盘价由7.13元上涨至39.板块。36元,最高潮跌幅1008%,投资。商品代鸡苗价格最高抵达5.54元/羽,下一。工夫美法以及荷兰新的高致病性禽流感疫情的一直发作使得市场对付鸡价和股价上涨的预期一直加强,祖代产能收缩逻辑下鸡价和股价迅速上涨,禽产业链拐点正式获得确认,另外引种国产能不够,法国也因发作高致病性禽流感封关,2015年11月,行业进入主动去产能阶段。

2016年8月3日至2017年6月1日:由于行业内普遍看好祖代鸡产能收缩带来鸡价上涨,2017年6月1日禽养殖板块开盘价跌至13.一轮。81元,股价掉头迅速向下,期货。资本市场对后期鸡价预计由达观转向失望,相对2016年3月高点下跌91.频道。0%。在鸡价下跌以及在产父母代存栏量减少预期逐渐落空后,和讯网。2017年2月和5月最低跌至0.5元/羽,翡翠秘笈图2017禽养殖两轮周期大复盘:鸡周期带动板块投资下一轮。2016年9月以后下跌速度加快,商品代鸡苗价格在2016年3月抵达高点后整体呈现下行趋向,祖代鸡引种量的减少向下游传导的受阻,在产父母代种鸡存栏量居高不下并呈现向上趋向,祖代种鸡和父母代种鸡均大宗强逼换羽和延迟淘汰。

整体来看,市场对付供应收缩型的价格上涨预期更高,鸡价上涨主要由供应收缩促进,期货频道。而在2014年3月至今的周期中,鸡价上涨主要由需求拉动,和讯网。在2008年11月-2014年2月的周期中,更多地取决于市场的预期。以两个周期的上涨阶段为例,但是拐点出现时点的先后依序以及二者上涨下跌幅度的大小并不确定,禽养殖板块股价的改变趋向和鸡价的改变趋向高度?合。

供需的边沿变化影响短期涨跌
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供需的边沿变化影响短期涨跌

我们再对2010年8月-2014年2月以及2014年3月至2017年6月这两个周期进行详细的剖判。具体来说:翡翠。

1)、2010年8月-2012年3月,进而促进鸡价和禽养殖板块股价整体下行,秘笈。以猪鸡为代表的农产品需求迎来持续增长,在宏观经济高增长以及通胀背景下。

2)、2015年9月-2016年8月,但2016年8月后因预计引种量一直超预期以及商品代鸡苗和毛鸡价格不及预期产能收缩逻辑被阻挠,工夫美法及其他引种国新疫情的发作使得逻辑一直获得强化并促进股价进一步上涨,美法因禽流感封关后在祖代鸡引种收缩逻辑下鸡价股价开始下行。

对两轮周期进行深度复盘后,在产父母代存栏量的持续低沉是股价上涨能够持续的必要条件,但由于强逼换羽和延迟淘汰祖代鸡引种量的减少并不用定招致商品代鸡苗和毛鸡价格的上涨,祖代鸡引种量是判决永久供应的核心指标,股价发挥阐发略滞后于鸡价发挥阐发;供应方面,在需求拉动的行情中,高GDP增长率和高通胀率意味着禽养殖板块高景气,宏观经济增速和通货收缩率是影响需求的重要指标,供需的边沿变化影响短期涨跌。需求方面,获得的主要结论为:禽养殖板块行情由鸡价决定进而由供需决定。

上轮复盘:经济高增长和高通胀下的的鸡价股价共振

2010年8月-2012年3月工夫禽养殖板块股价以及鸡价上涨是由需求拉动的。

2010年8月-2012年3月间整个宏观经济发挥阐发为高增长,CPI当月同比增速永远在3.2%以上,并且相对2008-2009年经济危机工夫擢升显着,但整体来看处于历史高位,尽管GDP同比增速及CPI较2007年5月-2008年10月有所滑落。

存栏方面,由于2008-2009年祖代鸡引种量连续增长。

在供应增加的背景下,以猪鸡为代表的农产品需求迎来持续增长,由于宏观经济高增长以及高通胀。

接上去我们再对2010年8月-2012年3月股价发挥阐发具体剖判,对应商品代肉鸡苗价格在这工夫出现3波显着上涨,禽养殖板块股价在这工夫也发挥阐发为3波显着上涨。
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接上去我们再对2010年8月-2012年3月股价发挥阐发具体剖判,对应商品代肉鸡苗价格在这工夫出现3波显着上涨。

第一波:2010年9月24-2010年12月17日,禽养殖板块开盘价由12.03元涨至14.79亿元,最大涨幅73.6%,工夫商品代鸡苗最高潮至3.82元/羽。

第二波:2011年5月20日-2011年9月16日,涨幅101%,工夫商品代鸡苗价格由2.66元/羽涨至5.34元/羽。

第三波:2011年12月30日-2012年3月16日,最高潮幅586%,工夫商品代鸡苗价格最高潮至4.32元/羽。

比拟这三波商品代鸡苗价格的涨幅和上涨时间,市场以为后期鸡价上涨生存较大不确定性,我们以为主要原因是此次鸡价上涨是由需求拉动的,有2次股价上涨是晚于鸡价上涨的,禽养殖板块股价涨幅也是逐渐推广的。上涨出发点上,可以看到对应工夫商品代鸡苗价格最高潮幅逐渐推广。

接上去我们再剖判2012年3月至2014年2月禽养殖板块股价是如何下跌的。
接上去我们再剖判2012年3月至2014年2月禽养殖板块股价是如何下跌的。

异样对商品代鸡苗价格和禽养殖板块股价走势进行拟合。

第一阶段:2012年3月16日-2012年11月16日,工夫商品代鸡苗价格共下跌了56.2%,禽养殖板块股价奉陪着商品代鸡苗价格下跌而下跌。

造成商品代鸡苗价格下跌的主要原因有:1、供应方面,CPI当月同比值相对前期显着低沉,通胀率也进入低位区间,GDP同比增速跌破8%进入7%时代,2012年3月以后经济增速放缓,远横跨行业供需均衡所需的祖代鸡供应量;2、需求方面,抵达121万套,2011年祖代鸡引种量大幅增加。

第二阶段:2012年11月17日-2014年2月,禽养殖板块股价整体呈现震荡下行趋向。造成二者分歧的主要原因是祖代鸡产能严重过剩背景下市场以为后期鸡价约略也许率将持续下滑,但不同于鸡价低位震荡,与之对应的禽养殖板块也出现四波反弹,另一方面是由于2012年11月媒体大宗速生鸡事项以及2013-2014年持续的禽流感也抵消费造成较大打击。工夫商品代鸡苗价格出现四次反弹,分别抵达121、132、154万套,一方面是由于2011-2013年间祖代鸡引种量年年攀升,工夫商品代鸡苗价格持续低迷。

本轮复盘:供应收缩逻辑实在立-强化-阻挠
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本轮复盘:供应收缩逻辑实在立-强化-阻挠

2015年9月-2016年8月间禽养殖板块股价以及鸡价上涨是由供应收缩促进的。

2014-2015年间GDP增速整体呈下行态势,2015年6月在猪价大幅上涨的带动下CPI下行了2个月,GDP增速全年在7%及以下。通胀率方面,2015年宏观经济增上进入新常态。

存栏方面,2015年第32周-52周间在产父母代存栏量由1265.55万套减少至7049.23万套,在产父母代存栏在7月份也开始减少,减少比例为36.05%,2015年第25周-41周间在产祖代存栏量由113.62万套减少至72.66万套,在产祖代鸡存栏在2015年6月份开始急迅低沉,受鸡价持续低迷使得行业主动去产能以及美国封关影响。

宏观经济增速放缓以及通胀率未出现显着上涨使得这一阶段需求对农产品价格难有贡献,这一点从2015年1月-2017年1月间猪鸡价格相关性较弱也可以获得验证(上轮需求拉动的行情中猪鸡价格走势高度相关)。

对2015年9月-2017年6月整个禽养殖板块股价进行复盘,在产父母代种鸡存栏量作为离商品代最近的产能指标需要重点跟踪,但由于强逼换羽和延迟淘汰祖代鸡引种量的减少并不用定会带来下游商品代鸡苗和毛鸡价格的上涨,祖代鸡引种量是判决永久供应的核心指标,获得的主要结论为在供应收缩的板块性行情中。

接上去具体剖判2015年9月-2016年8月间禽养殖板块是为何上涨的。
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接上去具体剖判2015年9月-2016年8月间禽养殖板块是为何上涨的。

第一个阶段(2015年9月2日-2015年12月25日):主要引种国美法集体封关招致的祖代鸡产能收缩逻辑下禽养殖板块股价大幅上涨。2015年头美国封关后我国祖代鸡引种几乎十足来自法国(很大批来自新西兰),工夫禽养殖板块股价涨幅98.4%,祖代引种收缩逻辑持续发酵下股价迎来第一波上涨,至此两大主要祖代鸡引种国十足封关,市场普遍预期2015年全年引种量相比2014年119万套将大幅减少。11月下旬法国也因高致病性禽流感封关,截止2015年10月份祖代鸡引种量67万套。益生股份(002458,股吧)涨幅最大。

第二个阶段(2016年1月15日-3月4日):鸡苗价格暴跌重启禽养殖板块投资机会。2016年开年起商品代肉鸡苗价格急迅下行,工夫板块股价上涨49.3%,在鸡价上涨拉动下禽养殖板块迎来第二波行情,最低价格9.74元/公斤,肉毛鸡价格最大涨幅43%,打破11年价格高点5.34元/羽,最低价格5.54元/羽,工夫肉鸡苗价格最大涨幅454%,2月下旬起白羽肉鸡价格也跟随急迅上涨。民和股份(002234,股吧)涨幅最大。

第三个阶段(2016年3月11日-3月31日):CPI处于高位,原因在于3月份蔬菜和猪肉价格高位运行,但在这工夫禽养殖板块股价逆势上涨19.2%,从3月11日到3月低短短20天内鸡苗价格下跌34.5%、肉鸡价格下跌18.3%,鸡价大幅调整背景下禽养殖板块股价罕见下行。3月11日鸡苗和肉鸡价格抵达近两年历史高点后急迅回落。

第四个阶段(2016年6月24日-8月5日):禽流感持续发作招致复关时间进一步延后,供应收缩逻辑进一步深化,全年祖代鸡引种预计量一直下调,禽流感持续发生使得预期复关时间持续后延,法国7月11、13、19日相继发生高致病性禽流感,美国7月1日、7月10日相继公密告生低致病性禽流感,板块引种受限逻辑进一步强化带来股价下行。荷兰6月10日。

我们再剖判2016年8月-2017年6月间禽产业板块是如何下跌的。
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我们再剖判2016年8月-2017年6月间禽产业板块是如何下跌的。

第一个阶段(2016年8月6日-2016年10月17日):西班牙于7月复关,因此尽管工夫商品代鸡苗价格最高潮到4.07元/羽,引种受限逻辑初度遭到阻挠,市场对付2016年全年引种量上升至50万套,但7月份西班牙开始向中国供种,跟据新西兰的产能情状市场预期2016年全国祖代鸡引种量仅35万套,1-6月份行业祖代鸡总引种量为11万套,2016年上半年仅新西兰向中国供种,祖代鸡预计引种量上调背景下禽养殖板块股价进入下行期。本轮鸡价下行和禽产链股价大涨源于美法封关招致的祖代鸡引种受限即禽链下游产能收缩。

第二个阶段(2016年11月7日-2017年2月20日):四季度祖代鸡引种量超预期以及益生引进曾祖代鸡使得供应收缩逻辑阻挠,禽养殖板块股价急迅下滑,祖代鸡供应收缩逻辑完全遭到阻挠,12月份各祖代鸡企业上报给白羽肉鸡协会的2017年引种计划合计抵达100万套,并且2016年11月25日益生公告其于10月份从波兰处引入4000多套哈伯德曾祖代鸡,超出之前市场预期,2017年全年祖代鸡引种量抵达63.6万套,整个四季度祖代鸡引种量抵达37.4万套,禽养殖板块股价急迅下滑。继7月份新西兰复关后10月份波兰开始供种。

第三个阶段(2017年3月7日-2017年6月1日):在产父母代存栏持续高位以及禽流感招致终端需求下滑招致商品代鸡苗价格持续低迷,持续低迷行情下禽养殖板块继续探底,3-5月份商品代鸡苗均匀价格仅1.02元/羽,上半年禽链整体陷入低迷行情,二者共同作用下肉鸡供应大宗过剩,同时终端需求受H7N9影响大幅下滑,1-4月份在产父母代存栏持续下行并且抵达2013年以来最高值,招致12月份起在产父母代存栏及商品代鸡苗供应增加,9、10月份父母代种鸡大宗换羽,禽养殖板块继续探底。由于2016年行业普遍看好今年上半年商品代行情。

可以看到整个禽养殖板块股价下跌是由预计引种量一直超预期以及商品代鸡苗和毛鸡价格不及预期促进的。

再回顾上一轮周期股价上涨阶段
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再回顾上一轮周期股价上涨阶段

即2010年7月-2012年5月间禽养殖股股价发挥阐发,但涨幅缩短,在接上去鸡价冲高的阶段又迎来一波股价上涨,异样在第一波行情工夫股价涨幅最大,工夫禽养殖股的股价总共也经历了3轮显着上涨。

尽管由于这轮鸡价上涨主要是由需求拉动的,但从股价发挥阐发来看,发挥阐发为肉毛鸡价格改变略早于商品代肉鸡苗价格的改变,在产品价格上。圣农起色(002299,股吧),股价发挥阐发一定水平遭到新股因素影响,益生股份由于2010年8月份才上市,并且其股价涨幅最大。

整体来看,主营商品代鸡苗的民和股份永远股价涨幅最大,在股价发挥阐发上,岂论是需求拉动型还是供应收缩促进型的鸡价上涨。

预计鸡价将继续上涨,板块反弹有望持续:从复盘结果可以看到,供需决定禽养殖板块鸡价和股价走势,其中GDP增速、CPI和父母代存栏量是关键跟踪指标。现阶段,CPI处于相对低位,GDP增速略有回暖,父母代存栏量已经持续下行约3个月,我们以为,后备父母代存栏进入下行通道背景下在产父母代存栏预计将继续下行,需求方面三季度有望出现季节性回暖,整个三季度鸡苗价格有望继续上涨,禽养殖板块反弹行情有望持续。
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预计鸡价将继续上涨,整个三季度鸡苗价格有望继续上涨,需求方面三季度有望出现季节性回暖,后备父母代存栏进入下行通道背景下在产父母代存栏预计将继续下行,我们以为,父母代存栏量已经持续下行约3个月,GDP增速略有回暖,CPI处于相对低位,其中GDP增速、CPI和父母代存栏量是关键跟踪指标。现阶段,供需决定禽养殖板块鸡价和股价走势,板块反弹有望持续:从复盘结果可以看到。

今年上半年的商品代持续深亏使得在产父母代淘汰比例较大。

上半年商品代鸡苗价格持续低位,相比前期高点减少了16.2%,监测企业的在产父母代种鸡存栏量为1360万套,跟据白羽肉鸡协会最新数据,父母代产能持续去化,大宗父母代种鸡被提早淘汰,因此父母代企业亏蚀严重,其中去年以80元/套的低价购买父母代佳苗的孵化场商品代鸡苗本钱高达3元/羽,而行业均匀本钱约为2.2~2.5元/羽,整个上半年商品代鸡苗均匀价格仅0.93元/羽。

并且整个上半年的持续低迷行情使得父母代企业补栏意愿较低,从尔后期后备父母代存栏量也预计将持续处于低位,上半年父母代鸡苗销量创2013年以来新低。

需求方面三季度有望出现季节性回暖。今年上半年由于受禽流感因素影响需求下滑较大,终端产品经销商销量下滑近30%-40%,目前全国重点屠宰企业冻品库容率仍处于高位。但三季度随着天气转热禽流感影响将逐步消退,且8-9月份将迎消费岑岭,预计需求将逐步回暖。现阶段行业反映终端鸡肉产品走货速度已有好转,预计前期较高经销商库存将在8月左右回归到合理水平。
需求方面三季度有望出现季节性回暖。今年上半年由于受禽流感因素影响需求下滑较大,终端产品经销商销量下滑近30%-40%,目前全国重点屠宰企业冻品库容率仍处于高位。但三季度随着天气转热禽流感影响将逐步消退,且8-9月份将迎消费岑岭,预计需求将逐步回暖。现阶段行业反映终端鸡肉产品走货速度已有好转,预计前期较高经销商库存将在8月左右回归到合理水平。
需求方面三季度有望出现季节性回暖。今年上半年由于受禽流感因素影响需求下滑较大,预计需求将逐步回暖。现阶段行业反映终端鸡肉产品走货速度已有好转,且8-9月份将迎消费岑岭,目前全国重点屠宰企业冻品库容率仍处于高位。但三季度随着天气转热禽流感影响将逐步消退,终端产品经销商销量下滑近30%-40%。

供应持续下行叠加需求好转,商品代肉鸡苗和肉鸡价格已于6月份开始反弹,近期商品代肉鸡苗价格已涨至2.5元/羽,商品毛鸡价格涨至7.2元/千克,我们判决整个三季度鸡苗价格有望继续下行,禽养殖板块反弹机会有望持续。
供应持续下行叠加需求好转,我们判决整个三季度鸡苗价格有望继续下行,商品毛鸡价格涨至7.2元/千克,近期商品代肉鸡苗价格已涨至2.5元/羽,商品代肉鸡苗和肉鸡价格已于6月份开始反弹。

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(责任编辑:方凤娇 HF055)
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